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TCL的供应链票据:核心企业为上下游企业提供融资

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更多 作者:scmnews 发布于:2014-11-06 16:34
供应链票据是以供应链中的某个核心企业为发行人和偿债主体,募集资金通过银行委托贷款等形式发放给上、下游企业的直接债务融资工具。供应链票据的发行是供应链融资的一种方式,一般主要采取“1+N”模式,即围绕一家核心企业,向其供应链内N家上下游企业提供以真实贸易背景为基础的融资安排。
      事实上,今年8月底,多家主承销商和发行人向中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)提交了供应链债务融资的相关方案,并获得交易商协会等部门审议通过。两个多月后,“TCL集团股份有限公司2014年度第一期短期融资券”打响了银行间市场供应链票据融资的第一枪。

描述:供应链票据

图片:bb.gif

供应链票据
TCL的供应链票据交易结构
     以TCL此次发行的2亿元供应链票据为例,TCL作为核心企业通过发行票据在银行间债券市场公开募集资金,用于向其上、下游产业链企业提供融资,用于生产经营活动为提升资金使用效率,并结合TCL金融事业部的发展战略,经交易商协会同意,由TCL集团金融事业本部下属子公司TCL财务公司监管及使用,由TCL财务公司以直贷、票据贴现等方式,合规依法支持集团上下游的中小企业。

        募集说明书显示,评级机构中诚信给予TCL的主体信用评级为AA+,本单供应链票据的债项评级为A-1,信用资质优良。

        一位接近本次发行的人士分析称,主体评级远高于债项评级也正反映出供应链融资的一种模式,即依托核心企业的主体信用评级获得相对低成本的融资,解决上下游中小企业的融资困境。

        不过鉴于用款企业为上下游企业,并非发行主体,所以交易商协会和主承销商设置了特殊安排。
一位接近主承的人士表示:“相关企业具体资质由发行主体把握,但必须确保是上下游企业,与发行人存在真实的业务关系,发行人动态披露详细用款情况,交易商协会和主承销商都会对其进行核查。”
       TCL本单供应链融资票据的募集说明书显示,截至2014年6月末,发行人应收账款和应付账款分别为115.63亿元和120.31亿元,其中国内占比分别约为52%和50%。发行人国内业务中供应链上下游企业的融资金额,大、中、小企业的比例分别约为7%、35%和58%。

        一旦中小企业融资陷入困境,核心企业业务也不可避免地受到影响,这种唇齿关系决定了“1+N”融资模式的重要性。

        市场前景可期

        据业内人士介绍,供应链融资在海外市场已经非常成熟,而且市场规模巨大。

        募集说明书粗略估计,预计TCL未来一年供应链融资需求在48亿元左右,其中上游24亿元、下游24亿元。

        2012年,TCL在银行间交易商协会注册的短期融资券发行额度为60亿元,而此次发行的供应链票据规模仅为2亿元,鉴于其存在的供应链融资缺口,如果本次发行效果显著,TCL可能会进一步增加其供应链票据发行的规模。
“值得注意的是,TCL供应链票据在行业内的示范效应,类似TCL的电子制造业都面临类似的问题,还有其他供应链较长的制造业企业都是潜在的发行主体。”一位接近发行的人士评论称。
       从目前来看,注册了短融和超短融、同时具有供应链融资需求的企业均是供应链票据的潜在发行主体。
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沙发#
作者:scmnews 发布于:2014-11-07 20:02
11月7日,经银行间交易商协会注册,TCL集团在银行间市场发行了全国首单供应链票据,本期票据发行金额2亿元,期限180天,由国家开发银行和进出口银行联席主承销,定向用于支持TCL集团上下游的中小企业。该票据的成功发行标志着交易商协会在支持中小企业债务融资方面取得新的突破,同时也标志着TCL集团作为核心企业,在为产业链中小企业提供融资服务的道路上迈出创新而有力的一步。
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板凳#
作者:scmnews 发布于:2014-11-07 20:07
此次供应链票据发行是TCL集团在探索支持产业链客户金融需求的积极尝试,也是TCL集团主动承担社会责任的有力举措。为积极响应国务院号召,助力供应链中小企业融资,今年6月以来,TCL集团根据交易商协会领导至公司调研时提出的“制造业企业可以作为试点发行供应链票据以支持其上、下游产业链中小企业融资”的设想,在交易商协会主导下,与国家开发银行共同推进本期供应链票据试点,过程中得到了交易商协会、国开行给予的全面的技术指导和支持。
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地板#
作者:scmnews 发布于:2015-01-10 14:59
所谓供应链债务融资,其特点是依托供应链核心企业较高的主体信用评级,凭借核心企业与其上下游企业密切的生产经营关系,在保护投资人利益的前提下,解决小微企业在融资环节面临的个体资质差、信息披露成本较高、信息不透明等问题,以缓解上下游中小企业融资难的困境,进而推动整个产业链协调发展。
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