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天津港供应链金融中的风险管理研究

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更多 作者:scmnews 发布于:2015-08-19 11:30
本文从风险管理的视角研究和探讨了第三方物流企业在从事供应链金融业务时所面临的风险,对风险进行分类讨论,基于理论提出四种规避风险的方法,从而降低业务中的控制风险并分散固有风险,为天津港有效地开展供应链金融业务提供理论基础。
       港口供应链金融服务是指港口物流企业与金融机构合作,在供应链运作过程中向上下游中小型企业提供信用增级、融资、担保、结算、评估、存货监管、金融咨询等业务的一种创新服务。近年来我国物流企业在发展迅速的同时,也面临激烈的市场竞争,运营成本居高不下,政策优势逐渐丧失,单凭传统的仓储、装卸、运输、配送等业务很难维持现有的利润率。在此基础上大力发展供应链金融,可以使物流企业利用自身的优势,进行信用输出,开展物流增值服务,从而增加企业收入,提高自身的竞争力,实现第三方物流企业商业模式的转型升级。


        一、天津港供应链金融中的风险分析

        天津港作为我国北方第一大港、世界第四大港,多年来已形成依托港口发展的以海运为主,其他物流运输方式为辅的成熟物流体系。以天津港旗下物流企业,如物流发展、散货物流等企业为例,一方面经过多年发展,规模庞大,物流网络广泛,信息平台建设完善;同时与多家商业银行全面建立战略伙伴关系,融资能力较强,从事供应链金融业务具有极大的优势。但由于供应链金融业务具有营业额巨大、市场竞争剧烈、运作模式多样的特点,也使企业面临着极大的风险。目前天津港供应链金融已从单一的质押监管模式发展到多样化、多方面经营模式,如应收账款融资模式、代客结算模式等,对企业的风险管理能力提出更高的要求。一旦融资方出现财务问题,资金链断裂,作为资金直接融出方的第三方物流企业将面临资金缺乏的风险,原有债务难以收回,直接对物流企业的正常运作产生影响。除去经济影响之外,融资方的信用缺失也会对第三方物流企业在行业中的信用评级和地位产生负面影响。

        1.货物采购阶段

        (1)对于矿石之类的散货,目前缺乏公信机构界定货物的定价和对货物含量及品质的评估。供货方及港口对货物的评估,公信力不大,需求助第三方中介机构对货物进行评估,在增加成本的同时,货物的市场流通能力也难以量化。

        (2)大宗散货和集装箱货物中存在掺假现象。如几千吨货物中,只有部分货物品质符合规定,其他则是矿渣或石头。目前的验货机制只对部分货物进行抽检,通过抽缴货芯和集装箱开门验等手段检验,存在一定风险。同时,供货方和港口检验人员私下勾结,所检验到的货物是供货方希望让港口方看到的,港口方只能看到品质较好的货物,估算价值和实际价值不符。

        上述两种情况使企业难以界定物流金融中货物采购流程中的风险。目前天津港对于此类风险的防治以控制货源为主,客户提供保证金和货物规格、型号,由融资方去采购。如东疆国贸曾采用控制货源的手段,客户采购工程机械,缴纳一定的保证金之后,由融资方的国外渠道去采购。企业可以通过这种手段控制货物的品质,同时国际的提单和信用证保证程度较为完善,也可以规避风险,保证货物的品质。

        2.质押监管阶段

        (1)在国际上,企业开展供应链金融业务,质押模式都是提单质押,提单是唯一货权凭证。客户以提单为质押请求融资时,通知方都是银行或金融机构。如果客户恶意挂失凭证,去补办凭证,再去恶意赎货,通知方就会知道,从而规避风险。而国内都是仓单质押,以天津港为例,仓单由物流企业盖制,俗称黑卡。如果货物到港入库,客户收到黑卡之后,表示黑卡丢失要补办,港口方很难界定是真正丢失还是恶意补办用来赎货。这是目前机制中存在的固有风险,对此风险只有寄希望于有公信力的平台去做有公信力的仓单,屏蔽挂失的风险。

        (2)分票赎单:客户存储的货物之间可能互相相关,比如茶杯盖与茶杯。客户可能先赎出茶杯,剩下的茶杯盖价值就很难界定,质押品合同上的价格与市值相差甚远。此时客户如果违约,将会给企业处置货物造成很大风险,造成损失。

        (3)货值下降:对天津港旗下物流企业而言,进港的铁矿、煤炭、焦炭等矿产比较多。如果货值市价受市场波动影响减值,物流企业就会面临资金无法收回的风险,而客户也有动机毁约。而我国的市场还不发达,货值不好确定,同时受时间和地点的影响。

        (4)无单放货:无单放货是在货物先于提单到达目的港时,为方便客户提货而产生的。但在激烈的市场竞争中,无单放货逐渐变成一种吸引客户的手段,从而增大了企业的风险。

        3.业务开展阶段

        在固有风险和控制风险如此之大的情况下,研究风险下开展业务的必要性和意义就成了焦点。对于国有控股物流企业而言,其规模较大,注册资金雄厚,风险承担能力强,容易吸引客户;另一方面,在激烈的市场竞争之下,也存在大量风险。

        (1)市场竞争过于激烈,业务员把拉到客户作为第一要务,同时,合同管理和法律团队不健全,审核客户资质流程不完善,导致在业务过程中接二连三发生问题,只能暂停一切业务流程,重新评估项目风险,给企业造成了极大的损失。

        (2)市场竞争之下,企业授信额度越来越大。物流企业只能根据往常履约情况、公司交易情况和信用状况逐渐提高授信额度,但授信额度增加到一定程度,客户就有了毁约的动机,在缺乏监管的情况下,一旦毁约,对物流企业造成的影响也是巨大的。

        (3)市场竞争之下,天津港实现了供应链金融模式的创新,由起初的质押监管模式不断发展,产生了原材料采购供应物流、贸易型采购物流和出口型金融物流等多种模式。如果中小型企业缺乏资金,可以向物流企业缴纳一定比例的保证金并提供购货渠道,物流企业可以垫资为其定向采购货物,建立监管仓库进行监管,中小型企业按照企业生产的需求分批提货,在提货时向物流企业交纳货款。在这种模式之下,银行把风险转给物流企业,物流企业所承担的风险进一步加剧。

        二、天津港供应链金融中的风险管控研究

        分析物流企业从事供应链金融业务目前所面临的风险,可以看出,绝大多数都是行业中的固有风险,是由激烈的市场竞争和体制的不健全而产生的,通过完善内控机制很难把风险减小到一个适当的程度。而又因为风险主要集中在经营环节,用会计手段,如纵向持股、横向交叉持股等控制盈亏、粉饰报表并不能解决根本问题,况且天津港不存在股权激励机制,管理层没有动机去粉饰报表,拉升股价。在此基础之上,如何完善绩效考核机制,量化风险,并实现对风险的分散和转移就成了研究热点。

        1.建立第三方金融担保公司

        物流企业作为以贸易为主的企业,花费财力物力人力去研究风险的控制,一方面分散了经营者的精力,另一方面又缺乏相应的人才。所以,如果寻求第三方金融担保机构做担保,就能使企业在客户无法支付货款时得到保障,转移风险。但外部金融担保机构收费过高,如中国进出口银行,担保业务需货值的百分之二作为担保。而物流金融具有营业额巨大的特点,过分收取担保费会造成企业盈利水平急剧下降甚至亏本。所以天津港如果能建立自有的金融担保公司,在收取适当服务费的情况下提供担保,会对物流金融业务在全港的发展有极大助益。同时,自有金融担保公司具有熟悉业务运作流程和具体操作环境,比较了解客户信用、实力的优势,可以对业务风险做中肯的评估,逐渐建立起一套具有公信力的风险管理机制。

        2.将物流金融业务与期货业务相结合

        (1)期货交割中使用的仓单是经交易所注册后生效的标准仓单。期货合约中所规定的数量、规格、品质、交割时间、交割地点等条款都是标准化规范化的,能够在很大程度上避免目前天津港所存在的仓单公信力不足造成的风险。

        (2)期货交易所对现货商品规定统一、标准、严格的质量标准。货物进港之后,仓库需将货物样本送至交易所指定的质检部门检验,质量达标后才能去指定交割仓库申请注册标准仓单。且交易所具有交割仓库自查、交易所抽查和年审等制度,可以在一定程度上降低质押物的质量风险。交易所的参与带来了丰富的经营知识、广泛的信息渠道和科学的分析、预测方法,对货物含量及品质的评估,对货价的界定更具有公信力。

        (3)抵押物为期货品种,期货市场发现价格波动的功能有利于质押物货值的监测。如果市值下降,应通知融资方追加担保,防止客户恶意违约的可能性。同时,企业可以利用期货市场的套期保值功能,在两个市场上采取相反的买卖行为,从而规避可能的经济风险。

        (4)期货交易所为期货交易制定严密的规章制度,为期货交易所内达成的交易提供财务上和合约履行方面的担保。在整个仓单形成环节和交割环节中,交易所和期货经纪公司的参与以及期货交割相关法律法规能够弥补目前天津港存在的合同管理和法律团队不健全的问题,有利于控制风险。

        3.建立在线供应链金融平台

        信息不对称是制约天津港供应链金融业务发展的重要因素,物流企业应该加快信息化步伐,秉承“互联网+”观念,加快电商化步伐,向供应链中上下游企业和银行提供在线供应链金融服务,结合业务实际建立信息平台,实时掌握抵押物的实际情况、客户融资情况及还款情况。

        以物流企业为主导,建立在线供应链金融平台,可以使融资企业在货物入库后,通过在线平台上的电子仓单,直接向与天津港合作的数十家金融机构或银行申请融资,一方面可以减少港内现有风险,如仓单补办,恶意赎货等;另一方面也可以提高企业的信息获取能力和处理能力,有效降低商业银行与物流企业及其客户之间的信息不对称性,提高整条供应链的运作效率。银行也可以通过在线平台,对供应链上下游企业的信用等级进行排序,在需求融资的所有中小型企业中择优授信融资,有利于融资款项的收回和信用体系的构建。

        4.建立以供应链为目标的绩效考核标准

        供应链金融的产生和发展,将中小企业的资信建立在整条供应链的资信基础之上,解决了中小企业融资难、发展慢的困境,降低了供应链中上下游企业运营成本,提高了物流企业的运营绩效和行业竞争力。陈斌(2013)研究表明,供应链金融下的存货质押融资模式可以改变物流金融模式下的纳什均衡,达到使博弈各方都获益的帕累托优化均衡。吕钟(2013)研究表明,物流企业的竞争力与企业的供应链金融融资额度成正相关。本质上,供应链金融的目的是优化整条供应链中的运营资本,提高物流和资金流的运转效率,从而达到供应链中各企业的合作共赢。在此发展目标之下,建立以供应链为目标的绩效考核标准可以更好地量化风险,提高运营效率,促进供应链总体管理水平的提高。

        目前天津港采用《天津港(集团)有限公司第十轮经营责任期经营责任制考核管理办法》对经营管理者进行考核,考核指标包括主营业务收入、营业收入、净利润、应收账款周转率等。一方面,传统的绩效考核标准立足于企业财务的角度,以企业内部优化考核为目标,而不是以优化供应链资金流为目标,在传统物流企业转型发展的背景下,需要结合整条供应链发展水平进行修正;另一方面,供应链金融在企业之间实际表现形式是应收账款、预付账款和质押贷款,这就要求物流企业加强财务管理工作,选用适当的指标来考核供应链金融的完成度和发展水平。笔者通过分析天津港供应链金融发展的现状,提出三项考核指标对现有物流企业绩效考核标准进行修正。

        (1)资金周转周期。资金周转周期反映了供应链中资金流的流转管理水平,资金周转周期越低,证明企业资金占用越少,供应链上下游企业中资金周转速度越快,利用效率越高。计算公式:现金周转周期=应收款回款天数+存货平均周转天数-平均应付款付款天数

        (2)资金成本。供应链上下游企业通过物流企业融资,主要考虑三个方面:融资规模、融资期限和资金成本率,它们之间的勾稽关系形成了资金成本。融资规模由企业所拥有资产决定,资金成本率由投资的期望收益和企业的融资结构(加权平均资金成本)决定。        
计算公式:资金成本=融资规模×融资期限(时间)×资金成本率(%/ 时间)
       (3)供应链金融融资额。吕钟(2013)研究表明,质押贷款额是物流企业由外部融入资金的额度,而应收账款与预付账款则是物流企业向外提供的融资额度。计算供应链金融融资额并在同行业中进行对比,可以研究天津港物流企业在同行业中的竞争力,进而对管理层制定发展战略进行影响。        
计算公式:供应链金融融资额=质押贷款额+应收账款额+预付账款额
       三、结论

        本文从风险管理的视角研究和探讨了第三方物流企业在从事供应链金融业务时所面临的风险,通过对风险进行分类,着重分析了如何完善绩效考核机制,降低控制风险并分散固有风险。本文认为应该从下列四个方面规避风险,即建立第三方金融担保公司,将物流金融业务与期货业务相结合,建立在线供应链金融平台和建立以供应链为目标的绩效考核标准。天津港旗下传统物流企业的转型升级,离不开供应链金融的创新和发展,集团高层应提高对供应链金融的重视,并采取有效手段,将风险降低到一个可以接受的程度。
作者:周一轩,中共天津港(集团)有限公司委员会党校

        参考文献:
        [1]曾雪, 王晶. 基于FAHP 第三方物流企业风险评价研究———供应链金融视角[J].中国集体经济,2014(, 31):139-140.
        [2]吕钟. 供应链金融与物流企业竞争力的相关性分析[J]. 物流技术,2013,(11):164-166.
        [3]陈斌. 我国中小企业存货质押融资模式的博弈分析———基于物流金融与供应链金融模式的比较[J]. 莆田学院学报,2013,(5):29-34.
        [4]吴琼. 天津滨海新区开展物流金融业务问题研究[D].天津财经大学,2008.
        [5]张凤路. 港口物流金融业务的风险识别与防范[J]. 交通财会,2015,(1):62-65.
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